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]article_adlist-->KraneShares发行人形机器人ETF
——海外创新产品周报20250609
沈思逸
1. 美国ETF创新产品：KraneShares发行人形机器人ETF
上周美国共19只新发产品，期权策略发行较多，也涉及部分主题产品：
期权类产品仍然是近期发行的重点，月初Calamos继续扩充其100%下跌保护产品线，而REX发行挂钩CoinBase、MicroStrategy和特斯拉的Growth & Income系列产品，该系列在提供股票105~150%多头暴露的同时通过Covered Call策略增厚收益。Global X上周发行一只基于比特币ETF的Covered Call产品，而NEOS发行一只挂钩黄金的期权产品，该产品约25%投资于黄金ETF，同时也通过买入看涨期权、卖出看跌期权来复制收益，另外再叠加Covered Call策略来增厚收益。此外，Twin Oak也发行一只主动股票+期权策略，该产品的主要基准是标普500相关的领口策略指数。
上周有3只行业主题类ETF发行，分别关注能源、AI、具身智能领域。AI ETF由Wedbush 发行，采用其科技研究负责人Dan Ives的策略，主要投资于AI软件开发、云基础设施、半导体等AI关键领域的30家头部公司，微软、英伟达等头部股票权重都不到6%，较为均衡。具身智能ETF由KraneShares发行，主要投资于人形机器人相关领域，涉及机械系统、人形机器人组装、传感器、半导体等各相关环节。
上周二，GMO发行一只量化信用债ETF，通过价值、动量、质量等因子选择信用债，目标是战胜彭博美国公司债指数。
上周继续有多只单股票杠杆反向ETF发行，分别为雷神技术2倍杠杆、PALANTIR 2倍反向，另有一只挂钩股票组合的2倍杠杆产品，先根据动量选择一批市场关注度较高的股票然后叠加2倍杠杆。
此外，富达上周发行一只期货策略产品，主要通过趋势信号对股票、债券、外汇、商品期货进行多空方向选择，管理费约0.8%。可以看到，头部管理人选择的产品策略复杂度不断提升，将私募策略以ETF形式发行一方面能够丰富投资者的选择，另一方面也能提升管理人的平均费率水平、缓解利润压力。
2. 美国ETF动态
2.1美国ETF资金：跨境产品持续流入
上周美国股票ETF有所流出，但跨境产品近期流入平稳，国际股票、债券ETF都有20亿美元以上流入：
短债ETF、综合债ETF上周流入较多，长债有所流出；国际产品虽未进入流入前十产品，但根据Bloomberg的数据，Vanguard富时欧洲 ETF流入超过3亿美元，贝莱德MSCI韩国ETF也有2亿美元以上流入：
我们重点关注美国股票、债券、商品市场中规模靠前的ETF产品，近2周各产品每日的资金流向如下:
虽然美股上周有所上涨，但资金风险偏好重新回落，股票宽基、信用债产品都有所流出，综合债券ETF流入更多，黄金ETF维持流入。
2.2美国ETF表现：国际利率债表现出色
今年以来全球宏观不确定性较强，美国上市的跨境债券ETF多数表现优于美国债券，尤其是亚太地区债券，在利率下行、货币升值背景下产品涨幅较高：
3．近期美国普通公募基金资金流向美国ICI（投资公司协会）每周统计股票、混合、债券型基金的资金流量，并在次周周四进行公布；每月统计各类基金的总量，并在次月末公布。我们对这两项公布数据进行跟踪，2025年4月美国非货币公募基金总量为21.06万亿美元，较2025年3月下降0.12万亿；4月标普500下跌0.76%，美国国内股票型产品规模下滑0.88%，规模跌幅略大于股票跌幅。 根据Wind收录的ICI周度统计数据，5月21日~5月28日单周，美国国内股票基金合计流出约80亿美元，流出维持平稳，债券产品流入有所缩窄，但已持续4周流入：
4．风险提示与声明
风险提示及声明：报告对于海外产品、海外指数的研究分析均基于公司、Bloomberg公开信息，可能受分析样本不同而产生一定偏差；指数产品表现受指数波动影响，基金产品历史业绩不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在波动风险；本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。
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